El riesgo país elaborado por JP Morgan alcanzó los 655 puntos básicos, con una suba del 3% en la jornada y un incremento de 48 unidades en los dos primeros días de octubre, equivalente a un 7,9%. Analistas de mercado, economistas y traders consultados en Wall Street identificaron dos factores detrás del movimiento: un componente externo, vinculado al aumento generalizado de tasas globales que redujo el apetito por activos de riesgo, y un componente electoral que, según señalaron, no estaba presente meses atrás.

El economista Javier Timerman, fundador de AdCap Grupo Financiero, indicó que la suba revirtió prácticamente toda la compresión que había seguido a la mejora en las calificaciones de la deuda argentina. Timerman, quien siguió en Nueva York las presentaciones del presidente Milei y del ministro de Economía Luis Caputo, y luego participó de la Argentina Week en París, señaló que la debilidad de los datos económicos recientes se combinó con una agenda política que volvió a dominar los titulares, lo que obligó a Wall Street a recalibrar su percepción sobre el riesgo electoral local.

Entre los datos negativos que se monitorean desde Nueva York figuran una caída del 2,9% de la actividad económica en julio respecto de junio, un aumento de la pobreza del 28,2% a fines de 2025 al 32,3% en el primer semestre de este año, una leve suba del desempleo y el pronóstico del propio JP Morgan de una contracción en el tercer trimestre.

Desde el lado externo, Fernando Losada, managing director en Oppenheimer & Co. y especialista en mercados emergentes globales, advirtió que el aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro norteamericano —que a 10 años alcanzaron su mayor nivel en dos décadas— representa un shock negativo para todos los países periféricos, incluida la Argentina.

El ingeniero industrial Armando Aguirre fundó AMG en 1994 con la importación de ingredientes para la elaboración de alimentos. Arrancó con dos clientes y un producto central: la Niacina, un conservante biológico que introdujo en el país y con el que comenzó a abastecer a Mastellone y Sancor.

En el año 2000, Aguirre dio un salto de importador a industrial y construyó una planta propia en el barrio porteño de Barracas. Desde entonces, la fábrica produce insumos para la industria de alimentos y bebidas, tanto con licencias del exterior como con desarrollos propios. Hoy trabajan allí 20 personas y la empresa abastece a 220 clientes.

La compañía ya atravesó su primer recambio generacional: Ignacio Aguirre, hijo del fundador, está hoy al frente del negocio, mientras que Armando continúa como consejero sin participar del día a día. El modelo es estrictamente B2B: AMG no produce bienes de consumo masivo, sino que provee insumos a empresas alimenticias.

De cara al futuro, Ignacio Aguirre anticipó el lanzamiento de entre 20 y 30 nuevos productos para el año próximo, en línea con tendencias globales como la incorporación de proteínas. Entre los desarrollos recientes figura una línea de Bimbo elaborada con proteína, en la que AMG participó del proceso de desarrollo.

El ministro de Economía, Luis Caputo, reconoció la suba del riesgo país durante una charla con Fabián Kon, CEO de Grupo Galicia y presidente del Coloquio de IDEA. Sin estar presente en el encuentro —por su agenda en el Argentina Week—, participó a través de un mensaje grabado que se proyectó durante el cierre del evento. Atribuyó la mitad de la suba al contexto internacional, mencionando tasas que no se veían hace casi 30 años y el alza del petróleo, a lo que definió como “un shock externo bastante brutal”. La otra mitad, según el ministro, responde al temor de parte de la sociedad a un retorno al pasado, aunque aclaró que ese no es el escenario base del Gobierno.

Para respaldar su diagnóstico, Caputo solicitó que se proyectara una tabla comparativa de doce variables económicas correspondientes a los gobiernos de Cristina Kirchner, Mauricio Macri, Alberto Fernández y Javier Milei. Entre los indicadores seleccionados figuran el superávit financiero de 0,2% del PBI, una caída del 84% en la inflación y un aumento de 23.000 millones de dólares en reservas netas. La tabla también incluye el tipo de cambio contado con liquidación —que subió 38% bajo la gestión de Milei— y las exportaciones, que crecieron 55%, aunque no contempla la evolución de las importaciones.

La última fila de la tabla muestra el Índice de Confianza en el Gobierno (ICG) de la Universidad Torcuato Di Tella. En los primeros 33 meses de gestión, el promedio de Milei (1,94) supera al de Macri (1,75), Cristina Kirchner (1,71) y Fernández (1,23). Sin embargo, el último dato disponible marcó una caída del 5,9% respecto del mes anterior, ubicándose en el mismo nivel que en septiembre de 2025, cuando La Libertad Avanza perdió las elecciones en la provincia de Buenos Aires.

Sobre la reforma tributaria, Caputo señaló en el mensaje que se realizaría “post 2031”, aunque el Ministerio de Economía aclaró posteriormente que el ministro se equivocó y que la referencia correcta era 2027. La entrevista había sido grabada con anterioridad al cierre del coloquio.