La Cámara de Diputados inicia este martes el debate del Presupuesto 2027 con la presencia del Secretario de Hacienda, Carlos Guberman, ante la comisión de Presupuesto y Hacienda. El proyecto llega con una modificación de entrada: el oficialismo debió acordar con bloques opositores una iniciativa paralela para prorrogar la emergencia en discapacidad, dejando sin efecto los recortes previstos en el capítulo 6 del texto enviado por el Poder Ejecutivo, que incluía reducciones a las pensiones no contributivas por invalidez, la eliminación del arancel unificado y del nomenclador universal.

Las negociaciones se dan en simultáneo con las tratativas entre el gobierno y los gobernadores para suspender las PASO, y en un contexto de interna abierta dentro de La Libertad Avanza. La mesa política encabezada por Karina Milei y Martín Menem fue la que debió gestionar el acuerdo con la oposición para desactivar esa parte del proyecto. El período ordinario cierra el 30 de noviembre, lo que acota los tiempos disponibles.

Un factor que incide en la estrategia oficial es la visita del Papa León XIV a la Argentina, prevista entre el 8 y el 11 de noviembre. El lunes 9, el pontífice tiene agendada una visita al Cottolengo Don Orione de Claypole, donde residen 415 personas con discapacidad, lo que habría influido en la decisión de dar marcha atrás con los recortes en esa área.

Quien presidirá el debate en la comisión es Bertie Benegas Lynch, uno de los diputados de La Libertad Avanza más críticos del Episcopado. Tras el Tedeum del 25 de mayo, Benegas Lynch cuestionó públicamente al arzobispo porteño Jorge García Cuerva. Su padre, Alberto Benegas Lynch, había llegado a proponer durante la campaña presidencial romper relaciones diplomáticas con el Vaticano.

El presidente de los Estados Unidos, Donald Trump, publicó en su red social Truth Social un mensaje en el que declaró, con efecto inmediato, un alto el fuego en materia energética en el marco de la guerra entre Rusia y Ucrania, afirmando que ambas partes habían dado su consentimiento. Sin embargo, ni Moscú ni Kiev emitieron pronunciamiento alguno al respecto, y la Casa Blanca tampoco aclaró si Trump habló previamente con Vladimir Putin o Volodimir Zelenski antes de realizar el anuncio.

El presidente ucraniano reconoció que la declaración lo sorprendió. Antes del anuncio de Trump, Zelenski había señalado que Ucrania estaría dispuesta a detener los ataques contra refinerías rusas siempre que Rusia dejara de atacar la infraestructura energética ucraniana, subrayando que cualquier desescalada debía ser mutua y contar con garantías reales. También advirtió que un alto el fuego energético era posible, pero que Putin no lo deseaba.

El anuncio se produjo un día después de que Trump criticara a Zelenski por haber autorizado los ataques ucranianos sobre refinerías rusas en las últimas semanas, llegando a afirmar que había llegado el momento de que Ucrania tuviera un nuevo presidente. Los bombardeos sobre esas instalaciones contribuyeron a una mayor escalada en los precios del diésel, combustible en el que Rusia tiene un peso significativo en las exportaciones globales.

A pesar de la reducción de tasas de interés, el crédito al consumo registró una nueva retracción en septiembre. Tanto las tarjetas de crédito como el financiamiento personal mostraron caídas, según coinciden los análisis de Grupo SBS, 1816 y Equilibra. Los factores que frenan la recuperación son la pérdida de poder adquisitivo, la morosidad elevada y las limitaciones en la oferta crediticia.

En términos reales, los préstamos privados en pesos cedieron un 0,2% medidos por el stock promedio de 20 días. Las tarjetas de crédito se contrajeron 1,2% real, mientras que desde 1816 estimaron una caída de 0,4% real en el crédito bancario en pesos al sector privado durante septiembre, asumiendo una inflación mensual de 1,8%. La tasa de interés para préstamos personales se ubicó en 5,3% TEM promedio, con una baja de 0,3 puntos porcentuales respecto a agosto, aunque sin impacto visible en la demanda.

La excepción dentro del sistema es el crédito hipotecario, cuyo stock creció 3,7% real en septiembre. Este desempeño se explica, al menos en parte, por el programa de financiamiento con fondos del FGS, que adjudicó un segundo tramo de $200.000 millones a UVA+4,8% promedio, limitando las tasas activas a UVA+7,5% TNA. En paralelo, los depósitos en dólares muestran una tendencia al alza y crece la demanda de divisas en el mercado cambiario.

Desde Grupo SBS señalaron que la demanda real de dinero, medida por el M2 privado, permanece en niveles bajos, lo que explica la cautela del Banco Central para remonetizar vía compras en el mercado libre de cambios. Guillermo Barbero, socio de First Capital Group, precisó que en once de los últimos doce meses se registraron caídas reales en la cartera de préstamos personales, y apuntó a la morosidad como uno de los factores que frena la recuperación.