El crédito al consumo sigue frenado pese a la baja de tasas

A pesar de la reducción de tasas de interés, el crédito al consumo registró una nueva retracción en septiembre. Tanto las tarjetas de crédito como el financiamiento personal mostraron caídas, según coinciden los análisis de Grupo SBS, 1816 y Equilibra. Los factores que frenan la recuperación son la pérdida de poder adquisitivo, la morosidad elevada y las limitaciones en la oferta crediticia.

En términos reales, los préstamos privados en pesos cedieron un 0,2% medidos por el stock promedio de 20 días. Las tarjetas de crédito se contrajeron 1,2% real, mientras que desde 1816 estimaron una caída de 0,4% real en el crédito bancario en pesos al sector privado durante septiembre, asumiendo una inflación mensual de 1,8%. La tasa de interés para préstamos personales se ubicó en 5,3% TEM promedio, con una baja de 0,3 puntos porcentuales respecto a agosto, aunque sin impacto visible en la demanda.

La excepción dentro del sistema es el crédito hipotecario, cuyo stock creció 3,7% real en septiembre. Este desempeño se explica, al menos en parte, por el programa de financiamiento con fondos del FGS, que adjudicó un segundo tramo de $200.000 millones a UVA+4,8% promedio, limitando las tasas activas a UVA+7,5% TNA. En paralelo, los depósitos en dólares muestran una tendencia al alza y crece la demanda de divisas en el mercado cambiario.

Desde Grupo SBS señalaron que la demanda real de dinero, medida por el M2 privado, permanece en niveles bajos, lo que explica la cautela del Banco Central para remonetizar vía compras en el mercado libre de cambios. Guillermo Barbero, socio de First Capital Group, precisó que en once de los últimos doce meses se registraron caídas reales en la cartera de préstamos personales, y apuntó a la morosidad como uno de los factores que frena la recuperación.